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VC/PE掘金IPO收益跌至2.77倍:创投成本豪赌“青涩

  长达14个月的煎熬后,2014年年关IPO得以重启,至12月24日已有115家新股完成上市。除企业、投行以外,创投、投 行机构成为十分的获利者。115家新股中,有80家企业取得创投机构支撑,近百创投机构完成143笔IPO参与,平均账面报答率2.77倍。而在2012 年,共有149家机构经过97家企业上市完成235笔IPO参与,平均账面报答率为4.38倍。“IPO关闸让创投机构等待的时间变长,年化收益率早已不及昔时。”江苏一名PE机构投资经理吕青(化名)坦言。时间是把“杀猪刀”逾七成创投参与不赚钱VC/PE机构的IPO参与平均账面报答率,从2010岁终尾逐渐缩水。截至12月24日,往年共有近百家创投机构经过80家企业IPO完成参与,依照新股发行价计算,平均账面报答率2.77倍。而在2012年,该数据为4.38倍。具体来看,往年143笔创投IPO参与案例中,账面收益率超越10倍的只要10笔,仅占总数的7%摆布;24笔创投参与时,账面收益能到达3%-10%;剩下逾七成的参与案例,收益率低于3%。因为IPO暂停招致项目周期拉长,创投机构投资年化收益率大年夜大年夜降低。从持股时间来看,最“捡便宜”的是重庆水务参股川仪股分,只要两年零四个月。2012年4月,重庆水务以7219.80万元的成本,从重庆国创手中接办川仪股分1765.23万股。2014年8月,川仪股分重回沪市挂牌,发行价6.72元。假设不思考分红,重庆水务的这笔投资账面收益率0.64倍,年化收益率28%。持股时间最长的是北京盈富泰克投资开展有限公司,2003年8月出资1200万元参股西方通,到往年1月份西方通上岸创业板,等待时间长达10年零5个月。依照西方通发行价22元计算,盈富泰克持有西方通的474.3万股总市值1.04亿元。假设不思考分红,盈富泰克的账面收益率超越7倍,年化收益率合74%。与此前创投机构所获暴利相差甚远。轻松挣过12倍“大年夜神级”创投投机倒把创投收益全部下滑,但一般“虫篆之技”者却能取得高额报答。同花顺iFinD统计显示,往年实施IPO参与的创投机构收益榜单中,北京鸿基大年夜通投资有限公司(安控科技)、杭州正高投资咨询有限公司(炬华科技)、上海长袖投资有限公司(岭南园林)、北京智汇创业投资有限公司(恒华科技)排在前四位,其投资收益超越12倍。成心思的是,除杭州正高是炬华科技实践控制人丁敏华的持股平台,投资收益不具有代表性以外,其他三家高收益的创投公司,均由“高手”操盘。北京鸿基大年夜通2007年10月入股安控科技,是安控科技第三大年夜股东,入股成本仅1元/股。天然人斯一鸣持有鸿基大年夜通100%股权,简历显示其卒业于中国人平易近大年夜学工业经济系,低级经济师,曾就职于中国社会迷信院欧洲研究所。入股之时,斯一鸣许诺将在营业运营与技巧方面赐与安控科技支撑。上海长袖作为岭南园林上市前唯一的创投股东,持股1344.7万股,持股比例17.9293%,仅次于公司第一大年夜股东尹宏卫。而持有上海长袖90%股权的胡兰,卒业于美国北卡罗来纳大年夜学,曾任职于新加坡宁靖洋成本,历任投资经理、亚太戋戋域经理、公司副总裁等职务。北京智汇创投共有4名天然人股东,个中持股40%股权的第一大年夜股东龚本顺,曾在1997年至2000年前后供职于国泰证券和华夏证券的投行部分,然后供职多家专业投资机构。深圳一名不愿签字的资深私募人士说,很多公司在引入创投时,不只仅看钱,更看创投机构的其他实力。比如,企业办理咨询方面很凶悍,或许在成本圈子里具有人脉关系的创投公司就更受欢迎一些。“常在这个圈子里混,碰到好的项目投资经理自己也会跟投赚点钱,这很罕见。但真正能赚大年夜钱的,照样那些‘大年夜神级’的人物。之前就有过如许的工作,出身投 行或许创投机构的精英,因为任务关系接触到拟上市企业老总,先跟企业这边谈好入股条件,再去募资投钱。”前述私募人士直言,“用自己的钱 投资和办理他人的钱投资,出力的立场必然纷歧样。有些拟上市公司老总思考到这一点,也宁愿接受‘公众’的投资。”阵线前移博报答成本豪赌“青涩”企业“因为IPO新政,往年很多新股都选择低价发行,这也是形成创投机构账面报答较低的主要启事之一。”吕青说,假设时间放长一点再看,收 益状况要好很多。据悉,往年以来挂牌的115只新股无一破发,而涨幅翻倍的个股超越95只,近半新股挂牌20日便完成涨幅翻倍。固然,对创投机构来讲,IPO还是资金参与最便利的通道。经过2013年的休整,IPO的开闸也令创投机构从新活泼起来。据清科研究中间统计,2014年前11个月,VC/PE投资案例共3313件,个中始创期和生临时企业A轮融资占比超越一半。而2011-2013年,VC/PE投资案例辨别为2200件、1751件和1808件。固然如此,吕青仍慨叹,之前那种抢成熟项目,然后1-2年完成IPO参与的“好日子”曾经过去了。“我们现在看的项目,基本都是处于始创期的科技型企业。关于曾经申报IPO资料或成上岸新三板的公司,没有若干兴味。”吕青说,“成熟项目估值高,留给机构的利润空间十分有限。而开掘始创期的企业,投资风险更高,但对应的报答率也是比拟高的。”(起源:金陵晚报)免责声明:《迈企网》转载上述内容,对文中陈说、不美观念辨别保持中立,不合毛病所包罗内容的准确性、牢靠性或完整性供给任何昭示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承当全部义务。感谢原文作者。如有出处必然注明起源。?


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